Análisis Técnico Bursátil

La diversificación es el pilar sobre el que se sostiene toda la estructura de la gestión monetaria de una cartera de sistemas. Cuando comenzamos a operar con un único sistema nos estamos exponiendo al riesgo de que dicho sistema se vea inmerso en un fuerte Drawdown que nos arroje perdidas durante un largo periodo de tiempo. La forma de reducirlos es añadiendo nuevas estrategias para promediar los resultados. Cuantas más estrategias podamos incluir en nuestra cartera sistemática más suavizada será su evolución, más contenido será su máximo drawdown y mejores expectativas tendrá sobre rentabilidades futuras.
  
Para comprobar de una forma cuantitativa estas afirmaciones he hecho un estudio en el que se puede observar como afectará a una cartera teórica el incremento de estrategias. Cada una de las estrategias que iremos añadiendo tendrá una curva de resultados generados de forma aleatoria a través de dos valores, que serán la media diaria y la desviación estándar :
  
La media diaria : 100 € (Nos indicará el resultado diario medio del sistema / estrategia)
La desviación estándar diaria : 600 € (Nos indicará la volatilidad que tiene a diario el sistema / estrategia)
  
Partiendo de que todas las estrategias tienen el mismo rendimiento teórico, a través de estos dos valores construimos la serie que corresponderá a cada uno de los sistemas que forman nuestra cartera, al ser datos aleatorios no se tendrá en cuenta alguna dependencia entre sí, por último decir que cada uno de los sistemas hará como mínimo una operación diaria y que todos los resultados serán recalculados al final del día.
  
Veamos el siguiente gráfico:

      

  

En la ilustración se muestran los diferentes resultados que podríamos obtener dependiendo del número de sistemas.
 
En la cartera compuesta por 1 sistema podríamos tener un drawdown maximo de –8.641,51 € con una media mensual de 2.014,83 €, en cuanto pasamos a una cartera compuesta de 3 sistemas ya vemos el efecto positivo de la diversificación, nuestra media mensual se ha multiplicado por 3, sin embargo el drawdown maximo sigue rondando los –8500 €. A medida que nos desplazamos observando el número de estrategias que podríamos añadir vemos como las medias mensuales crecen con una relación directa al número de sistemas, mientras que el drawdown máximo oscila en todas las combinaciones entre –8.500 € y –11.000 €, ¿ como puede ser esto posible?, esto sucede porque los datos aleatorios que componen cada uno de los sistemas no tienen ningún tipo de dependencia entre sí, al estar todos los sistemas basados en la misma media diaria y desviación estándar el drawdown máximo que arrojaría un único sistema es el mismo que el que arrojarían “x” sistemas combinados, la única diferencia es que cuantos mas sistemas compongan la cartera teórica antes se producirá ese drawdown máximo.
   
La fiabilidad también tiene un incremento positivo a medida que añadimos estrategias a nuestra cartera , en este ejemplo vemos como operando con 1 sistema tendríamos una fiabilidad diaria de un 56,56% mientras que operando con 20 sistemas tendríamos una fiabilidad de un 77,47%.
  
Para terminar podemos observar en el gráfico que se recogen todas las rentabilidades mensuales de cada combinación contra su propio drawdown.
  
Desde luego, los datos de este estudio son esperanzadores a favor de la diversificación de estrategias, hasta aquí hemos constatado que cuantas más estrategias componen una cartera "teórica" menor será su riesgo y mayores sus expectativas de obtener beneficios.
  
Para finalizar , los resultados arrojados por un grupo de estrategias reales podrían estar alejados de este estudio teórico ya que únicamente esta hecho con datos aleatorios.El principal motivo es la correlación que poseen las estrategias entre sí, para conseguir una diversificación efectiva lo mas parecida a este estudio teórico (en la medida de lo posible) deberíamos elegir sistemas que tengan una correlación óptima; una forma de conseguirlo sería añadiendo diferentes estrategias sobre el mismo mercado ( tendenciales y contratendenciales ), sobre distintos mercados y sobre distintos time frames.

La mayoría de los cursos y manuales de Análisis Técnico suelen presentar ordenada y sistemáticamente todo un conjunto de herramientas de análisis gráfico y estadístico que sirven de ayuda al inversor para realizar sus tomas de decisiones. Ahora bien, racionalmente es imposible utilizar todos los conceptos que se exponen para analizar todos los mercados y valores a los que el inversor puede optar, aún contando con el apoyo de ordenadores y programas que realicen los cálculos. Incluso poseyendo los medios y herramientas más sofisticados, el factor tiempo impediría realizar de forma completa un proceso de selección analizando de forma completa cada valor y cada mercado. No obstante, lo que sí es posible es establecer una metodología de selección de valores que pueda proporcionar de una forma efectiva, a tiempo y de acuerdo con las necesidades personales de cada inversor, una serie de señales para identificar alertas o posibles peraciones en distintos valores.

Esta metodología de selección de valores debe complementarse con las técnicas de control del riesgo operativo o money management (gestión del dinero) para que nuestra intervención en los mercados financieros sea lo más fructífera posible.

De forma genérica, podemos decir que un sistema de trading es un conjunto de reglas que sirven para generar señales de compra y venta de forma automática. El principal objetivo de los sistemas de trading es permitir fijar una disciplina al inversor que utiliza las herramientas del análisis técnico.

Con los sistemas de trading se trata de, a través de las señales automáticas que ofrecen, evitar uno de los factores que más dinero acaban costando al inversor: el factor emocional. Debido a factores emocionales tales como el miedo (en los mercados bajistas) y la avaricia (en los mercados alcistas) suelen ser frecuentes en los inversores comportamientos tales como liquidar posiciones antes de tiempo en valores que están subiendo basándose en rumores de supuestos expertos, entrar en valores que ya prácticamente han concluido su escalada por noticias de prensa que les auguran unas alzas aún mayores, promediar las posiciones con pérdidas, tener valores favoritos, etc.

Con los sistemas de trading se trata de realizar una aproximación razonada, metodológica y constante a la toma de decisiones de inversión, proporcionada por un conjunto de reglas que previamente habremos fijado basándonos en unos criterios suficientemente contrastados (que, seguramente, serán diferentes para cada inversor).

Una vez hayamos establecido una operatoria o forma de intervenir en el mercado con un sistema absolutamente mecánico y disciplinado, el siguiente paso será utilizar un sistema de control del riesgo operativo o gestión del dinero. El money management o gestión del dinero es, junto a un buen sistema de inversión, el segundo ingrediente esencial para tener éxito en los mercados financieros.

CLASIFICACIÓN DE LOS SISTEMAS DE TRADING

 

Las clasificaciones que se suelen realizar de los sistemas de trading son, en la mayoría de los casos, arbitrarias. Podemos establecer tres categorías:

a) Sistemas de trading seguidores de tendencia: Son sistemas que tratan de identificar un movimiento determinado de los precios para tomar una posición en la misma dirección que ellos, bajo la hipótesis de que la tendencia va a continuar.

b) Sistemas de trading contra la tendencia: En este caso, se trata de detectar el movimiento actual de los precios para tomar una posición contraria al mismo, bajo la hipótesis de que el mercado, tras dicho movimiento, va a experimentar una corrección de la tendencia dominante.

c) Sistemas de trading de reconocimiento de patrones: Se trata de reconocer patrones de comportamiento a través de, por ejemplo, las figuras chartistas o las figuras de candlesticks. En un sentido estricto, pues, estos sistemas de inversión incluirían a los dos anteriores, ya que los patrones de precios no son sino señales bien para el cambio de tendencia o bien para el establecimiento de la misma.

Hay que partir de la base de que ningún sistema de trading es infalible, como tampoco lo es el Análisis Técnico en cualquiera de sus vertientes. Ahora bien, lo que sí se suele conseguir con los sistemas de trading basados en el análisis técnico es reducir el estrés del inversor y proporcionar una aproximación razonada y metodológica a las decisiones de inversión que éste toma, con la ventaja de que, además, a medio y largo plazo suelen funcionar (ponen a nuestro favor mayores probabilidades de acierto en las decisiones de inversión) lo cual se traduce a la larga en un incremento sustancial de los beneficios o, en su caso, en una reducción de las pérdidas, siempre y cuando vayan acompañados por un buen sistema de gestión del dinero.

Reglas fundamentales de todo sistema de trading

 

En lo que al fondo de los sistemas de trading se refiere, no hay que intentar ser demasiado sofisticado, puesto que la inversión bursátil en sí no es compleja; en cualquier momento que nos enfrentemos al mercado las situaciones que se pueden dar son las siguientes:

a) En cuanto a la evolución futura de los precios, puede ocurrir:

1. Que suban.

2. Que bajen.

3. Que se muevan lateralmente.

b) En cuanto a la posición del inversor, puede suceder que esté:

1. En posición compradora: es decir, que esté fuera del mercado y quiera comprar.

2. En posición vendedora: es decir, que esté dentro del mercado y quiera vender.

Ante estas situaciones, que pueden combinarse entre sí, no hay que intentar inventar nada nuevo; simplemente hay que utilizar sistemas de inversión (como el análisis técnico) que han resistido al paso del tiempo y que se han basado siempre en tres reglas básicas:

 

a) Operar siempre con la tendencia.

b) Cortar las pérdidas rápidamente.

c) Dejar correr los beneficios.

A) Operar con la tendencia.

La primera cuestión que debemos resolver cuando vamos a tomar una decisión de inversión es determinar si el mercado o valor analizados están inmersos o no en una tendencia concreta. Para ello podemos utilizar tanto el análisis gráfico, trazando líneas directrices, como el análisis técnico, utilizando, por ejemplo, las medias móviles u otros indicadores seguidores de tendencia. Lo aconsejable es utilizar una combinación de ambos estos métodos y, si es posible, varios de ellos. Al final, cada inversor utilizará aquel conjunto de reglas o técnicas con las que se sienta más seguro o más cómodo, siempre que le hayan demostrado que son lo suficientemente fiables a la hora de establecer la tendencia concreta que sigue el mercado.

B) Cortar rápidamente las pérdidas.

Lógicamente, si de cortar las pérdidas se trata es porque anteriormente hemos entrado en el mercado y nos hemos colocado en posición vendedora. Posiblemente nos ha fallado la primera regla básica: no hemos sabido distinguir la tendencia del mercado y hemos terminado operando en su contra, motivo por el cual aparecen las primeras pérdidas. Lo importante en estos casos es tener definido un conjunto de reglas (el análisis técnico, por ejemplo) que nos indique cuándo debemos abandonar el mercado a pesar de que hayamos incurrido en pérdidas. Es decir, se trata de definir unas condiciones que, si se cumplen, indican que una entrada no ha funcionando correctamente, porque nos basamos en una señal errónea, y que, consecuentemente, tenemos que aplicar el principio de cortar las pérdidas rápidamente y abandonar el valor o mercado.

C) Dejar correr los beneficios.

Este principio, junto al anterior, inspira las reglas que debemos establecer en lo que a la salida de las operaciones se refiere. Una vez hemos entrado en un valor y estamos ya en posición vendedora, debemos diseñar unas reglas de salida tales que no nos obliguen a abandonar un valor antes de tiempo, privándonos de beneficios que se obtendrían simplemente siguiendo la tendencia. Se trata de encontrar señales gráficas o de indicadores técnicos que nos alerten del fin de la tendencia vigente en el mercado, evitándose señales falsas que nos hagan salir del valor antes del cambio.

Partes integrantes de un sistema de trading.

Usando estas reglas o principios básicos podemos tener una idea de cuáles son las partes que componen un sistema de trading y para qué se utiliza cada una de ellas. Así, un sistema de trading se compone de tres subsistemas independientes entre sí y que hay que desarrollar de forma separada:

1. El primer subsistema lo podemos llamar identificador de tendencia y debe indicarnos cuándo un mercado o valor debe ser tenido en cuenta para posicionarnos en él.

2. El segundo subsistema, que llamaremos de entrada, es el más complejo y está compuesto por el conjunto señales que nos indican el momento justo en que podemos entrar en un valor o mercado.

3. El tercer subsistema es el de salida y es la parte más importante dentro del sistema global de trading, ya que determina cuál va a ser el beneficio que se obtiene gracias a la operación realizada.

 

El método del fixed ratio es una estrategia de gestión monetaria de tipo anti-martingale, esto significa que únicamente incrementara posiciones en series de beneficios y reducirá posiciones en series de perdidas.

  

Solamente consta de una única variable que llamaremos delta. A través de esta variable podremos elegir el nivel de riesgo de nuestra estrategia desde agresiva a conservadora. Una delta baja implicaría una estrategia agresiva mientras que una delta alta nos daría una estrategia mucho mas conservadora.

La delta representa la fracción de la máxima drawdown que utilizaremos para incrementar o reducir contratos.

  

Una forma correcta de aproximarse al mercado con esta estrategia podría ser aplicando deltas superiores a drawdon / 2, deltas inferiores a este resultado pueden aumentar rápidamente los beneficios, pero estarán expuestas a sufrir drawdowns muy acusadas en la curva de capital.

  

Para conocer el nivel al que deberemos de llegar para añadir un nuevo contrato, la formula que deberemos de desarrollar será la siguiente:

Nuestro primer nivel seria =50.000 €+(1 * 5.000 €) = 55.000 € para incrementar un nuevo contrato.

Si nuestra cuenta de resultados esta por encima de 55.000 € entonces nuestro nivel actual pasara a ser 55.000 € para despejar la ecuación :

De la misma forma que este método incrementara contratos a medida que se van superando los niveles establecido por la delta, deberemos de reducir contratos cuando el capital actual descienda por debajo de los niveles que previamente hayan sido establecidos.

Uno de los puntos fuertes de este método es que reducirá la máxima drawdown al ir descendiendo la escala de contratos. En el caso de estar aplicando una delta neutral ( drawdown /2) nuestra máxima drawdown supondría descender únicamente 2 contratos.

Es por este mismo motivo por el cual a medida que vamos aumentando contratos reducimos el riesgo que supondría nuestra máxima racha de perdidas

  

    

En la siguiente tabla podrá comprobar el efecto de la máxima drawdown en el caso de producirse en diferentes niveles.

Como se puede observar el mayor riesgo que asumimos en esta estrategia esta en los primeros niveles ,a medida que vamos incrementando contratos la máxima drawdown desciende progresivamente acabando en 30 contratos con una máxima drawdown de solo un 13%.

Veamos como se comportaría este método de gestión sobre un sistema aplicado al futuro del dax al que llamaremos S317.

 

Este sistema genera un beneficio de 36127,5 € desde el 1 de enero del 2004 hasta el 31 de julio del 06

Arroja una máxima drawdown de –3122 € con una fiabilidad del 56,8% en 338 operaciones

   

Para ver el comportamiento del fixed ratio sobre esta serie de operaciones, vamos a hacer una simulación con dos deltas distintas, una de ellas Serra una delta neutral de 1.561 € que Serra el resultado de dividir la máxima Drawdown/ 2, la otra delta Serra mas agresiva de 780 € que Serra el resultado de dividir la máxima Drawdown /4.

   

Aplicando una delta de 1561 € a este sistema sobre el futuro del dax nuestro resultado neto hubiera sido de 293.100 €. Finalizaríamos la serie operando con 20 contratos y hubiéramos asumido una máxima drawdown de –25.087€

    

Aplicando una delta de 780 € a este sistema nuestro resultado neto hubiera sido de 577.197 €. Finalizaríamos la serie operando con 39 contratos y nuestra máxima drawdown hubiera sido de -48.590 €.

   

Analizando las estadísticas ofrecidas por esta simulación vemos como una delta agresiva generará unos beneficios mucho mayores que los de una delta neutral, sin embargo también estaremos expuestos al riesgo de sufrir una drawdown mucho mas pronunciada.

   

Como hemos visto las estrategias de gestión monetaria tienen una importancia capital en la implementacion de una estrategia.

El método del fixed ratio puede aumentar enormemente los beneficios arrojados por un sistema de trading a la misma vez que reduce el riesgo ante la máxima racha de perdidas.

Empezaremos por enumerar las fases que intervienen en la aplicación de una estrategia de gestión monetaria y cómo afectará a nuestros resultados. Después analizaremos las principales categorías de estrategias: martingale y anti-martingale, repasaremos el mayor riesgo relacionado con cualquier estrategia de gestión monetaria anti-martingale: el apalancamiento asimétrico y por último enumeraremos lo diferentes modelos que existe para valorar nuestra Equity o cuenta destinada al trading.

Una vez que tenemos nuestro sistema de trading y nuestra estrategia de gestión monetaria, el siguiente paso lógico es el de aplicarlo en los mercados para obtener un beneficio del trabajo realizado, Ryan Jones en su libro "The Trading Game", distingue tres fases bien diferenciadas por las que pasará nuestra cuenta, independientemente del tipo de estrategia utilizada (Fixed-Ratio, Fixed-Fraction. Optimal f, Secure f, etc):

  

• Sowing Phase o fase de sembrado. En esta fase la cuenta está en su punto mínimo, partimos del capital inicial y empezamos con un solo contrato. El trader no recibirá ninguno de los efectos favorables de la estrategia de gestión monetaria y además sufrirá los efectos negativos del apalancamiento asimétrico, término que definiremos más adelante, al empezar a añadir contratos, por lo que los resultados serán inferiores a los que obtendríamos al aplicar nuestro sistema de trading sin gestión monetaria.

  

• Growing Phase o fase de crecimiento. En esta segunda fase se empiezan a ver los efectos de la estrategia, el efecto del apalancamiento asimétrico disminuye y el trader llega a un punto en el que incluso si el sistema de trading no es eficiente, nuestra cuenta mostrará beneficios.

  

• Harvest Phase o fase de recolección. En esta fase final es cuando nuestra cuenta muestra las" virtudes de nuestra estrategia de gestión monetaria. El apalancamiento asimétrico ya es historia y estamos en un punto sin retorno a las pérdidas, esto es, si nuestro sistema empieza a perder dinero nuestra cuenta no ser resentirá y se preservará el capital. Si ha tenido paciencia y disciplina con su sistema de trading y su estrategia de money management, este es el momento de los recoger los frutos del trabajo bien hecho.

"Ningún otro área de conocimiento del trading o la inversión puede multiplicar los dígitos de una cuenta de forma tan rápida como lo hace la gestión monetaria"

Todas las estrategias de gestión monetaria se pueden clasificar dentro de las dos siguientes categorías. No son como mucha gente piensa estrategias en si, son sólo categorías. Por ejemplo, el Fixed-Ratio y el Secure f, son estrategias anti-martingale.

  

• Estrategias Martingale. El incremento del tamaño de la apuesta después de cada pérdida se conoce con el nombre de Estrategia Martingale. Existen dos teorías sobre el origen del término Martingale, según la primera, proviene de un pueblo del sur de Francia llamado Martigues, cuyos habitantes han tenido siempre fama de extravagantes y por eso a la forma de jugar en el casino doblando la apuesta tras una pérdida se denominó "à la martingale", que se identificaba como "de forma absurda". Según otras fuentes proviene de un famoso jugador que en el siglo XIX frecuentaba los casinos de la Riviera Francesa. Es un método ineficiente ya que sólo funciona si tenemos capital ilimitado, uno de los ejemplos más claros de lo mala que puede ser esta estrategia lo tenemos en el juego que consiste en lanzar una moneda al aire y doblar la apuesta cada vez que nos equivoquemos. Este juego tiene esperanza cero. Funciona de la siguiente manera:

  

Apostamos 1 € con cada lanzamiento de la moneda. Si sale cara ganamos 1 €, si sale cruz perdemos 1 €. Si sale cruz después de la primera jugada, doblamos la apuesta, por lo que en la segunda tirada apostamos 2 €. Si ganamos, ganamos 2 €, si perdemos, perdemos 2 €. Y así sucesivamente. El problema con esta estrategia viene cuando nos enfrentamos a una racha de pérdidas muy grande. La cantidad apostada se hace muy grande también. Por ejemplo, después de una racha de 10 fallos, la siguiente apuesta tendría que ser de 1.024 € y ya se han perdido de hecho 1.023 €, de tal manera que si acertamos en el undécimo lanzamiento nuestra ganancia final se quedará en 1€, mientras que nuestra pérdida potencial aumenta demasiado. Este tipo de juegos sólo tiene éxito si el jugador tiene capital ilimitado, así que dejemos estas estrategias para los casinos, no para el trading.

  

"El principal problema de los jugadores está en encontrar un juego con expectativa positiva. El jugador, además de esto, necesita aprender a gestionar el tamaño de sus apuestas, es decir, la gestión monetaria. En los mercados financieros el problema es similar aunque más complejo. El jugador, que se denomina Inversor," busca la maximización de la relación rentabilidad-riesgo."

Edward Thorp

 

• Estrategias Anti-Martingale o Reverse-Martingale. En esta categoría vamos a hacer lo contrario con las Martingale, tras una operación ganadora subiremos la apuesta y ante una operación perdedora reduciremos nuestra apuesta, de esta forma protegeremos nuestros beneficios cuando venga la racha perdedoras y dejaremos que corran en las rachas ganadoras. Son las estrategias que debe utilizar el trader. Los métodos más conocidos y probados del mercado pertenecen a esta categoría y el mayor riesgo de las mismas está en el apalancamiento asimétrico, que veremos a continuación.

Cuando nos enfrentamos al mercado y empezamos a hacer números nos damos cuenta de la importancia de empezar la operativa con buen pie, los errores al principio se pagan mucho más caros, veamos porque; supongamos que partimos de un capital inicial de 20.000€ y tras un mes de trading en los mercados, hemos perdido 2.000€ o un 10%. Para volver al punto inicial tendremos que generar 2.000€, pero ahora partimos de 18.000€ y no de 20.000€ como en el momento inicial, por lo que para recuperar el 10% perdido, tendremos que ser capaces de generar un 11%. Si la pérdida es del 20%, necesitamos generar un 25% y así sucesivamente.

  

En la Figura 2.1 se puede ver una tabla con algunos de estos porcentajes para darnos cuenta de la gran desventaja que nos ofrecen estos números. Esto es lo que se conoce como apalancamiento asimétrico y lo podríamos definir como la reducción de la capacidad progresiva para recuperar las pérdidas . En la Figura 2.2 hemos representado de forma gráfica este problema, con una curva que mide el apalancamiento simétrico y otra que representaría un mundo ideal en el que el apalancamiento fuera simétrico. Resulta, por lo tanto, evidente lo importante que es para cualquier trader o inversor empezar la operativa con buen pie, ya que, si empezamos con importantes pérdidas, llegaremos a un punto en el que ya será imposible recuperar nuestro capital inicial.

   
  

Ahora vamos a ver cómo el apalancamiento asimétrico afecta a las estrategias de gestión monetaria anti-martingale, de forma todavía más negativa que al resto de estrategias de trading, veámoslo mediante el siguiente ejemplo, basado en la tabla de la Figura 2.3 : Partimos de una cuenta con 40.000€ y para pasar al siguiente nivel de contratos (2) necesitamos generar 5.000€, por lo que empezamos a operar con nuestro capital inicial y un contrato. Nuestro sistema está funcionando bien y tenemos ya 44.500€ y la siguiente operación genera 1.000€, por lo ya estamos por encima de los 45.000€ y empezamos a operar con 2 contratos, ¿qué ocurre ahora si la siguiente operación es perdedora por valor de 500€? Tras esta pérdida volvemos a operar con un contrato y nuestro resultado es peor al que habríamos obtenido con operando con un solo contrato, es decir, en ausencia de gestión monetaria.
        
En la figura 2.3 podemos ver como este problema desaparece al pasar en el siguiente salto de 2 a 3 contratos y ya no vuelve a aparecer en el resto de vida de nuestra estrategia. Pero, ¿qué pasaría si nuestra pérdida hubiera sido de 600€ en vez de 500€?, o dicho de otra forma ¿qué habría pasado si nuestro Payoff fuera de 1.7 en lugar de 2.0? lo podemos ver en la siguiente columna y vemos como en el saldo de 2 a 3 contratos desaparece también el problema. Si seguimos disminuyendo el Payoff de nuestra estrategia estaremos cada vez más influenciados por el apalancamiento asimétrico y necesitaremos más tiempo para librarnos del mismo, como se puede ver en la tabla, si nuestro Payoff es de 1.3, el bucle no se resuelve hasta que no pasemos de 5 a 6 contratos.

     

   

    

     

    

MODELOS DE VALORACIÓN DEL EQUITY 

   

     

Fig. 2.4.

   

    

Las diferentes estrategias de gestión monetaria expuestos en este manual ser refieren al capital total que arroja nuestra cuenta de trading. Estas estrategias se pueden complicar mucho partiendo de que existen tres formas de valorar nuestro capital total. Estos tres métodos son: Core Equity, Total Equity y Reduced Total Equity. A continuación veremos la definición de cada una de ellas, así como un ejemplo práctico de su utilización que está resumido en la Figura 2.4.

  

• Core Equity Model. Es el modelo más simple de todos, ya que sólo tiene en consideración la cantidad necesaria para abrir una posición. Nuestro Equity será igual al capital inicial menos los importes iniciales destinados a cada una de las inversiones, independientemente de cómo se vayan desarrollando las mismas.

  

• Total Equity Model. Según este modelo nuestro nivel de Equity viene determinado por el total disponible en efectivo más el valor de todas las posiciones abiertas, ya sean estas positivas o negativas.

   

• Reduced Total Equity Model. Este modelo es una combinación de los dos anteriores, y el cálculo del Equity sería el siguiente: Al abrir una posición al igual que en el Core Equity Model, restamos esa cantidad del total inicial, sin embargo, no lo dejamos así, y añadimos cualquier importe que se beneficie de un stop loss que reduzca nuestra posible pérdida o que garantice un beneficio. Es el modelo más complejo.

     
(1) Tomamos una primera posición por valor de 5.000€.
(2) Tomamos una segunda posición por valor de 4.000€.
(3) Nuestra primera inversión se mete en el terreno de las pérdidas y pasa a valer (2.000€).
(4) Nuestra segunda inversión avanza según lo previsto, pasando a valer 6.000€" y nuestro trailing stop sube asegurando una pérdida máxima de 1.000€.
(5) La primera posición vuelve al terreno de las ganancias y ahora tiene un valor de 11.000€ , y no sólo eso sino que nuestro trailing stop nos asegura ahora unas ganancias de 8.000€.
(6) Tomamos una tercera posición por valor de 6.000€.
(7) En un definitivo golpe de suerte nuestra primera posición alcanza nuestro profit target y los 5.000€ se han convertido en 12.000€ con lo que cerramos la posición con una ganancia de 7.000€. "
  
   
CONCLUSIÓN
  
Welles Wilder Jr.

  
   

Fuente